L’ambition de Brendan Wallace commence à sembler presque illimitée. La société de capital-risque basée à Los Angeles que Wallace et son cofondateur Brad Greiwe ont lancée il y a moins de sept ans a déjà 3,2 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Mais cette société Cinquième mur, qui soutient qu’il existe d’énormes rendements financiers à l’intersection de l’immobilier et de la technologie, ne s’inquiète pas de la digestion de ce capital. Même les investisseurs les plus percutants – dont CBRE, Starwood et Arbor Realty Trust – ne semblent pas concernés.
Peu importe que le mois dernier, Fifth Wall a fermé ses portes avec le plus grand fonds de capital-risque axé sur les startups technologiques de l’immobilier 866 millions de dollars au capital, ou qui a clôturé à Fonds de 500 millions de dollars début 2022 qui vise à décarboner le secteur immobilier. Peu importe qu’en dehors de ces deux efforts, Fifth Wall aussi étendu en Europe en février dernier avec un bureau à Londres ea 140 millions d’euros finance. (C’est aussi un grand bureau à New York, un bureau à Singapour et une présence à Madrid.) Quant au fait que les immeubles de bureaux en particulier ont été perturbés par une combinaison de licenciements, de politiques de travail à domicile et d’intérêts supérieurs, Wallace dit qu’il y voit une opportunité.
De plus, Wallace voit déjà bien plus d’opportunités qu’il souhaite exploiter, y compris en Asie, ainsi qu’en matière d’infrastructures, y compris l’achat et la construction de « réseaux solaires et de micro-réseaux et de parcs éoliens à grande échelle » où Fifth Wall prévoit d’investir à la fois pour qu’il financera.
C’est beaucoup à gérer, en particulier pour un groupe aujourd’hui âgé de 80 ans dont les plus grandes sorties incluent aujourd’hui le groupe de flipper à domicile OpenDoor, l’assureur immobilier Hippo Insurance et SmartRent, qui vend la technologie de la maison intelligente aux propriétaires de copropriétés et aux promoteurs. Personne n’a été épargné aux actionnaires du marché public; Cependant, en parlant avec Wallace et l’image qu’il brosse du monde, il est facile de comprendre pourquoi les investisseurs continuent à injecter de l’argent dans son équipe.
Nous lui avons parlé aujourd’hui dans un chat qui a été modifié longuement.
TC : Comment se fait-il que vos nombreux partenaires d’investissement immobilier investissent autant de capital avec vous alors que la période est si difficile pour l’immobilier, en particulier les immeubles de bureaux ?
BW : C’est la même thèse sur laquelle nous avons été fondés, à savoir que vous avez les deux plus grandes industries aux États-Unis, à savoir l’immobilier, qui représente 13 % du PIB américain, et la technologie, et elles entrent en collision et représentent une énorme explosion. de valeur économique [as] nous avons vu dans ce genre de super cycle d’entreprises proptech qui se sont développées. Maintenant, cette couche supplémentaire a été découverte autour de la technologie climatique. La plus grande opportunité de la technologie climatique est en fait l’environnement bâti. L’immobilier représente 40 % des émissions de CO2, mais l’écosystème des technologies de capital-risque climatique n’a historiquement investi qu’environ 6 % des dollars de capital-risque climatique dans la technologie immobilière.
Comment désignez-vous quel véhicule – votre fonds proptech phare ou votre fonds climatique – finance une startup en particulier ?
La façon dont nous définissons la proptech est une technologie utilisable par l’industrie de la construction immobilière ou de l’hôtellerie, il doit donc s’agir d’une technologie immédiatement utilisable par eux, ce qui peut être de nombreuses choses différentes. Il peut s’agir de crédit-bail, de logiciels de gestion d’actifs, de fintech, d’hypothèques, de systèmes d’exploitation, d’accès sans clé, mais cela n’a pas nécessairement pour effet de décarboner le secteur immobilier. C’est peut-être un avantage dérivé, mais ce n’est pas l’objectif principal. L’objectif principal est simplement que vous avez cette industrie qui a été si lente et tardive à adopter la technologie qu’elle commence maintenant à le faire et, ce faisant, elle crée toute cette valeur. Nous avons déjà eu six sociétés de portefeuille cotées en bourse et nous sommes une entreprise de six ans.
[As just one example], savez-vous combien d’unités multifamiliales ont aujourd’hui un appareil intelligent à l’intérieur ? Un pour cent de toutes les unités multifamiliales aux États-Unis ont un seul appareil intelligent : n’importe quel appareil intelligent : un interrupteur, un rideau, un contrôle d’accès. Il y a une énorme transition en cours en ce moment, où chaque chose à l’intérieur d’un bâtiment deviendra intelligente. Et nous sommes à l’aube de cela en ce moment.
Je crois, cependant, que l’opportunité de la technologie climatique est un multiple de cela simplement parce que le coût nécessaire pour décarboner l’immobilier est si élevé. Le coût de la décarbonisation du secteur immobilier commercial américain est estimé à 18 000 milliards de dollars. Il ne s’agit que de l’immobilier commercial aux États-Unis. Pour mettre cela en perspective, le PIB américain se situe entre 22 000 milliards de dollars et 23 000 milliards de dollars et nous devons décarboniser le logement au cours des 20 prochaines années, donc une façon d’y penser est que nous devons dépenser environ un an de PIB américain au cours des 20 prochaines années seulement. sur la décarbonisation de nos ressources physiques.
Quels sont les principaux domaines de dépenses sur lesquels vous vous concentrez ?
Je vais vous donner un exemple très concret, qui est littéralement concret. Si le béton était un pays, il serait le troisième émetteur de CO2 sur la planète Terre après les États-Unis et la Chine. 7,5 % des émissions mondiales de CO2 proviennent de la production de béton. C’est le matériau le plus utilisé sur la planète Terre après l’eau. Vous avez donc cette matière première qui entre dans toutes nos infrastructures — toutes nos villes, toutes les maisons dans lesquelles nous vivons, tous les bâtiments dans lesquels nous opérons — et qui génère 7,5 % des émissions mondiales de CO2. Et donc la course est lancée en ce moment pour identifier une opportunité de produire du ciment neutre en carbone ou négatif en carbone. En fait, nous avons investi dans une société appelée Soufre avec Bill Gates et Jeff Bezos parce qu’ils voient également cette opportunité qu’il s’agit d’une catégorie de dépenses majeure dans laquelle les 18 000 milliards de dollars nécessaires à la décarbonation de l’immobilier entreront. Ensuite, vous pouvez descendre plus bas [list]du verre, de l’acier, du bois lamellé-croisé – tous les matériaux utilisés dans la construction de bâtiments.
Plus immédiatement, et c’est plus une question de réutilisation de l’espace, mais que pensez-vous de l’espace de bureau sous-utilisé dans ce pays au cours des 18 à 24 prochains mois ? C’est particulièrement extrême à San Francisco, je m’en rends compte, compte tenu de sa population de techniciens qui ne sont pas retournés au bureau.
Je ne tirerais pas trop de conclusions de seulement San Francisco. Je pense que San Francisco a probablement été la ville la plus durement touchée. Je ne pense pas que San Francisco soit le canari dans la mine de charbon pour le reste de l’industrie américaine des bureaux. Cela dit, je pense que nous sommes maintenant à une époque où le pendule a manifestement basculé dans la direction du travail hybride et des entreprises qui redimensionnent leur empreinte physique, mais vous commencez déjà à voir que ces choses sont circulaires et cyclique et que certains employés veulent en fait retourner au bureau, tandis que les PDG disent : « Il est difficile d’encadrer et de développer une culture et de favoriser le type d’efficacité opérationnelle que nous avions autrefois dans un bureau dans un environnement complètement distant ». J’ai donc l’impression qu’il reste probablement deux ou trois ans avant un autre mouvement de balancier vers des entreprises qui se transforment en bureaux physiques. Je pense que nous sommes dans un reflux artificiellement bas du sentiment et de la demande de charges.
