Les négociants en énergie devraient débourser 33 milliards de dollars supplémentaires en paiements de marge si un plan de Bruxelles visant à plafonner le prix d’une importante référence européenne du gaz se concrétise, a averti un important négociant en bourse.
Les fabricants et les commerçants qui dépendent du marché à terme néerlandais TTF font face à une augmentation de 80% des paiements qu’ils effectuent en tant qu’assurance pour sécuriser leur entreprise, a déclaré Intercontinental Exchange à la Commission européenne, selon une note consultée par le Financial Times.
Une telle augmentation des exigences de marge pourrait « déstabiliser le marché », a déclaré ICE, le groupe basé à Atlanta qui gère le marché TTF, dans le communiqué. ICE a refusé de commenter.
Les exigences de marge sur les swaps et les contrats à terme utilisés par les producteurs d’énergie ont déjà doublé cette année, selon la Banque centrale européenne, obligeant de nombreuses entreprises à tirer sur des lignes de crédit auprès de leurs banques et à mener davantage de transactions privées, là où les exigences de marge sont inférieures.
L’avertissement de l’ICE intervient alors que les autorités de l’UE s’efforcent de finaliser un plafond prévu sur les prix du gaz dans la région, qui ont grimpé en flèche au cours de l’été alors que l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les températures torrides ont affecté les approvisionnements, freiné la production économique tout au long du blocus et forcé Énergie de l’UE entreprises à rechercher des milliards d’euros de fonds d’urgence.
Les 27 États membres de l’UE tentent de finaliser un accord pouvant être mis en œuvre d’ici la fin de l’année. La commission a proposé mardi de plafonner le prix du prochain contrat sur le marché TTF. Le TTF représente environ les quatre cinquièmes du commerce du gaz dans le bloc.
Bruxelles a proposé de plafonner le prix du gaz s’il atteint 275 € par mégawattheure pendant deux semaines consécutives et si la différence entre celui-ci et une référence européenne du coût du gaz naturel liquéfié est de 58 € par MWh ou plus pendant 10 jours au cours de ces semaines. À ces niveaux, le plafond n’aurait pas été déclenché même si les prix de l’essence ont grimpé à des niveaux sans précédent cet été, ce qui a conduit les critiques à remettre en question l’utilité des bordures.
Les diplomates des 15 pays de l’UE qui ont fait pression pour un plafond – craignant qu’une nouvelle hausse des prix de l’essence cet hiver ne déclenche des troubles sociaux et pèsent davantage sur les finances publiques – ont signalé que leurs gouvernements s’opposeraient à un niveau aussi élevé.
Mais ICE a averti que tout type de limite signifierait que le contrat à venir inclurait plus de risques et intégrerait davantage de transactions privées, ce qui obligerait la bourse à demander plus d’argent aux clients à l’avance. Le risque était « instantané », a-t-il dit.
L’estimation de 33 milliards de dollars de la bourse couvrait à la fois la marge initiale, qui protège les contreparties du risque de défaut, et la marge de variation, qui couvre les fluctuations des prix quotidiens du marché.
Une augmentation potentielle des appels de marge toucherait un marché déjà sous pression alors que les sociétés de négoce d’énergie peinent à trouver les liquidités nécessaires pour consolider leurs transactions à terme, largement utilisées par les producteurs et les consommateurs d’énergie pour sécuriser les approvisionnements et garantir le prix qu’ils recevront.
En septembre, l’Allemagne et d’autres États membres ont été contraint d’offrir un soutien en liquidités aux sociétés énergétiques aux prises avec des demandes de garantie.
L’AFM, l’organisme de réglementation néerlandais qui supervise le marché à terme TTF, a également averti qu’un plafond pourrait temporairement interrompre les échanges et obliger davantage de transactions à être négociées en privé, loin de la bourse.
Selon les experts de la commission, le mécanisme serait suspendu dans la journée s’il risquait d’envoyer des approvisionnements critiques en gaz ailleurs, mettant en péril la stabilité financière ou provoquant une augmentation de la consommation.
« Nous sommes conscients que lorsque vous intervenez sur un marché de produits dérivés, il y a des implications [and] nous avons discuté de ces implications avec des experts », a déclaré un haut responsable de l’UE.
La personne a ajouté que le mécanisme était « calibré pour répondre à ces risques », mais disposait également des « garanties nécessaires ». . . pour s’assurer que si quelque chose de grave devait se produire, nous avons ce qu’il faut pour réagir et réagir rapidement.
La commission n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires sur la note de l’ICE.
