Dans une interview, Do Kwon, co-fondateur et PDG de Terraform Labs, Elle a dit que l’écosystème de la Terre a été construit avec différents cas d’utilisation tels que l’épargne, les paiements, les investissements et autres tirant parti de ses ressources en pièces stables. Aperçus du marché précédents bulletin a abordé la croissance de l’écosystème terrestre en 2021 et comment il est arrivé à des centaines d’applications décentralisées à partir de seulement deux au début de l’année dernière.
Et tout repose sur les stablecoins de Terra et la capacité du protocole à maintenir la stabilité de leur cheville. Cependant, l’ingrédient clé de cette stabilité est son principal atout de jalonnement, LUNE. Apparemment, les investisseurs ont appris à connaître LUNA en raison de son augmentation rapide des prix en 2021, mais selon le livre blanc du projet, posséder et détenir LUNA devrait représenter quelque chose d’entièrement plus fondamental pour la stabilité de l’ensemble du réseau.
LUNA en tant que centrale minière
Terra est une blockchain basée sur Tendermint gérée par des validateurs qui suivent l’algorithme de preuve de participation délégué de Tendermint et votent sur de nouveaux blocs. Les validateurs exécutent des programmes appelés nœuds complets et sont tenus de miser un certain nombre de jetons LUNA à inclure dans la liste des validateurs actifs, qui se compose actuellement de 130 validateurs. Les validateurs actifs gagnent via les frais de transaction associés à chaque bloc.
Ceux qui préfèrent ne pas configurer de nœuds complets mais souhaitent obtenir une part des revenus du validateur sont appelés délégants. Les délégants sont essentiellement des jalonneurs qui délèguent leurs jetons LUNA à des validateurs afin d’augmenter la participation de LUNA dans le jalonnement. Essentiellement, LUNA représente la centrale minière du réseau terrestre et plus son économie se développe, plus les parieurs de LUNA gagnent en récompenses de commission.
LUNA comme absorbeur de volatilité
Un autre rôle clé de LUNA est de maintenir son ancrage stable. Comme mentionné, les stablecoins Terra suivent un module de marché algorithmique, ce qui signifie que le protocole ajuste automatiquement son offre en fonction des conditions du marché. Le protocole est en mesure d’y parvenir grâce à des incitations à l’arbitrage sur le marché ouvert.
Prenons le scénario où 1 TerraUSD (UST) se négocie au-dessus du rattachement de 1 $. Les détenteurs de LUNA, dans ce cas, peuvent échanger 1 $ de LUNA en utilisant la fonction d’échange de marché de Terra Station et le vendre pour 1 UST. Ensuite, les utilisateurs peuvent le vendre pour sa valeur équivalente en dollars et profiter de la différence. À cet égard, le protocole réduit effectivement l’offre de LUNA et augmente l’offre d’UST, ce qui, avec un volume suffisant, pourrait éventuellement le ramener à 1 $.
D’autre part, lorsque le prix de l’UST tombe en dessous de 1 $, le protocole incite les utilisateurs à graver l’UST en échange de LUNA. Cela élargit l’offre de LUNA et réduit l’UST, ramenant sa valeur à 1 $. La volatilité du prix de l’UST est ensuite absorbée par la frappe et la combustion des jetons LUNA. Jusqu’à présent, le marché a pu respecter le peg même à des moments où il a atteint 30% à partir de 1 $. En un an, l’UST s’est écarté de son peg à une moyenne d’environ 4%.
Demande minière stable
Avec ces considérations, on comprend à quel point le rôle de MOONS dans l’écosystème terrestre est crucial et à quel point il est important de maintenir la demande d’exploitation minière constante. Cependant, Terra est conçu de telle manière que les frais générés par les blocs augmentent avec l’expansion de son écosystème et vice versa.
De plus, l’offre de LUNA diminue également à mesure que le réseau Terra se développe, son offre étant réduite par la frappe de l’UST. Pour cette raison, les récompenses minières ne seraient pas aussi prévisibles, ce qui pourrait décourager les utilisateurs de jalonner LUNA car il serait difficile de déterminer la rentabilité.
Obtenez des récompenses minières stables
La solution du protocole est de rendre les récompenses minières plus prévisibles, que la Terre soit dans une période de contraction ou d’expansion. Il utilise des leviers de stabilité sous la forme de frais de transaction et de « seigneuriage » (ou le montant de LUNA brûlé) pour y parvenir.
Par exemple, lorsque les récompenses minières diminuent, indiquant une période de contraction de l’économie de Terra, le protocole augmente le taux de combustion de LUNA et augmente les frais. Cela rend les jalonneurs LUNA moins susceptibles d’abandonner complètement le jalonnement LUNA.
Avant la mise à jour de Columbus-5 l’année dernière, le seigneuriage était dirigé vers un pool communautaire pour favoriser une plus grande adoption lors des expansions. Maintenant, tout le seigneuriage est brûlé, simplifiant la conception abordable de Terra où frapper 1 UST signifie brûler 1 $ de LUNA. Toutes les commissions sont également redirigées vers les récompenses de jalonnement LUNA, ce qui rend le jalonnement plus attrayant en tant qu’engagement à long terme.
La création par Terra d’une monnaie décentralisée avec une valeur fiable et stable a encouragé de nouvelles innovations sur sa plate-forme. Le prochain rapport de Cointelegraph Research examinera plus en profondeur l’écosystème, la conception, la communauté terrestre et bien plus encore. Restez à l’écoute!
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