Conseiller en investissement vs courtier : quelle est la différence ?

Conseiller en investissement vs courtier : un aperçu

Bien que leurs emplois puissent sembler similaires à ceux d’un étranger, les conseillers en placement et les courtiers remplissent des rôles très différents dans les services financiers. Ci-dessous, nous soulignons les similitudes et les différences entre le conseiller en placement (également appelé conseiller financier) et le courtier.

Courtiers

Avant le commerce en ligne, accéder à un courtier était traditionnellement un luxe réservé aux riches. Les investisseurs individuels avaient très peu ou pas d’accès direct au marché et devaient passer leurs ordres par l’intermédiaire d’un courtier agréé (généralement par téléphone). En retour, les courtiers facturaient des commissions très élevées. Cependant, l’avènement des courtiers à escompte sur le Web a changé le travail du courtier.

Désormais, les particuliers qui souhaitent négocier en bourse n’ont plus besoin d’un courtier en attente pour exécuter leurs ordres d’achat et de vente et peuvent avoir un accès direct en ligne sans aucune commission. Bien que les courtiers exécutent toujours des ordres, beaucoup ont étendu leurs services à la gestion personnalisée des investissements pour justifier la facturation de commissions plus élevées.

De nos jours, il n’est pas rare de voir des courtiers doublement enregistrés en tant que conseillers en placement. Les courtiers peuvent également être fortement impliqués dans le cadre d’une équipe de vente dans des placements privés, des offres publiques initiales (IPO) ou des émissions secondaires. Travaillant aux côtés des services financiers de leur entreprise, les courtiers peuvent travailler pour vendre à leurs clients une nouvelle émission en vogue ou un accord privé afin d’aider une entreprise à lever des capitaux. En retour, le courtier peut recevoir une commission, des actions ou des bons de souscription de la société émettrice.

Conseillers en investissement

Les conseillers en placement, quant à eux, travaillent sur un système payant de conseils en placement adaptés aux besoins individuels des clients et gèrent souvent des comptes de placement. Par exemple, un conseiller en placement peut travailler avec un client pour créer un cadre complet de gestion de patrimoine, notamment en aidant les clients à travers la planification fiscale, successorale et hypothécaire. À ne pas confondre avec un conseiller financier, les conseillers en placement sont enregistrés et réglementés par la Securities and Exchange Commission (SEC) et/ou un organisme de réglementation d’État. Les conseillers en placement sont également appelés gestionnaires d’actifs, gestionnaires de placements et gestionnaires de patrimoine.

Principales différences dans les réglementations

Les conseillers en placement sont également tenus à une norme juridique plus élevée que les courtiers. Aux États-Unis, les conseillers en placement doivent adhérer à l’Investment Advisers Act de 1940, qui oblige les conseillers à s’acquitter de leurs obligations fiduciaires à l’égard des comptes de leurs clients. L’obligation fiduciaire, qui est juridiquement exécutoire en vertu de la Loi sur les conseillers Sections 206 (1)/(2), interdit aux conseillers « d’employer[ing] tout dispositif, stratagème ou artifice visant à frauder un client ou un client potentiel. »

La norme impose également au conseiller le « devoir affirmatif de ‘la plus grande bonne foi’ et la divulgation complète et loyale des faits importants » dans le cadre de l’obligation du conseiller de faire preuve de loyauté et de diligence. Cela inclut « une obligation de ne pas subordonner les intérêts des clients aux siens ». En raison de l’importance de cette conduite fiduciaire, la plupart des conseillers en placement peuvent prendre des décisions d’investissement pour leurs clients sans obtenir au préalable l’autorisation du client.

Avant 2011, tous les conseillers en placement ayant 30 millions de dollars ou plus d’actifs sous gestion (AUM) devaient s’inscrire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, tandis que les conseillers ayant moins de 25 millions de dollars n’avaient qu’à s’inscrire auprès de leur organisme de réglementation d’État. En 2011, la loi Dodd-Frank a augmenté l’actif minimum sous gestion pour l’enregistrement auprès de la SEC à 110 millions de dollars.

Les courtiers, tels que définis au sens large par la SEC comme « toute personne engagée dans l’activité consistant à effectuer des transactions sur titres pour le compte d’autrui » (ce qui peut également inclure des conseillers en investissement), doivent s’inscrire auprès de la SEC et d’un organisme d’autorégulation. L’organisme d’autoréglementation des courtiers le plus connu est la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Différences clés dans les tests et les licences

Les conseillers en placement et les courtiers ont également des exigences différentes en matière de formation et de licence. Les courtiers doivent réussir la série 7, autrement connue sous le nom d’examen de représentant général en valeurs mobilières; la série 7 sert également de précurseur à d’autres examens dans le secteur des valeurs mobilières. D’autre part, les futurs conseillers en placement doivent réussir l’examen de la série 65, qui est une exigence avant de pouvoir dispenser des conseils financiers moyennant des frais.

Une distinction supplémentaire entre la série 7 et la série 65 est que seule la série 7 exige qu’un individu soit parrainé par une entreprise avant de s’inscrire au test. La série 65 est également souvent utilisée par les experts-comptables agréés (CPA) pour entrer dans le secteur du conseil en investissement. Contrairement aux analystes financiers agréés (CFA) et aux planificateurs financiers agréés (CFP), le titre de CPA ne satisfait pas aux conditions préalables pour être dispensé de l’examen de la série 65.