Euronext rompt un accord avec une filiale du London Stock Exchange Group pour transférer les fonctions de compensation en Italie, ce qui réduit encore le rôle des institutions basées au Royaume-Uni dans les domaines clés des marchés financiers européens.
Euronext, le plus grand courtier en valeurs mobilières de l’UE, a annoncé lundi qu’il aviserait LCH à Paris, qui appartient au LSE, de résilier un contrat de 10 ans accord bientôt et commencer à transférer ses actifs en actions, dérivés et matières premières en Italie.
Sa décision a souligné à quel point Euronext a tiré parti de l’acquisition de 4,4 milliards d’euros de Borsa Italiana par LSE plus tôt cette année pour faire basculer ses opérations dans l’UE et loin de Londres.
Euronext a annoncé en avril son intention de déplacer ses serveurs de trading d’un centre de données d’Essex appartenant à ICE Futures Europe à un nouveau bureau à Bergame en Italie. Les premiers déménagements commenceront à partir du milieu de l’année prochaine.
L’accord de compensation LCH et Euronext devait expirer en 2027, mais l’achat de Borsa Italiana comprenait la chambre de compensation CC&G de Milan, ce qui signifiait qu’Euronext n’avait plus à compter sur les services de son rival.
Stéphane Boujnah, directeur général d’Euronext, a déclaré que l’accord de « transformation » était crucial. « Quand tu vieillis, ça te permet [to] faire les choses différemment et développer votre activité. Nos ambitions de compensation et de centre de données sont une conséquence directe du fait que nous avons maintenant ce genre d’actifs », a-t-il déclaré.
Une chambre de compensation se situe entre deux parties dans les transactions financières, aidant à éviter les retombées entre les marchés en cas d’insolvabilité d’une entité. C’est une fonction de back-office dominée par Londres. Mais il est devenu très politisé en Europe après que le Royaume-Uni a voté pour quitter l’UE.
Les autorités considèrent le contrôle réglementaire des chambres de compensation comme un élément crucial de la maîtrise du risque systémique pour le système financier. Euronext avait tenté d’acheter l’unité française, évaluée à 510 millions d’euros, en 2017 lorsque LSE cherchait à fusionner avec Deutsche Börse, mais l’accord a échoué lorsque la fusion a échoué. Les acteurs du marché disent que le continent n’est pas prêt à accueillir lui-même la compensation.
L’activité des dérivés changerait en 2024 après l’expiration du délai de préavis fin 2023, a déclaré Euronext. L’affaire des actions en espèces pourrait être notifiée immédiatement, a déclaré Boujnah. CC&G serait transformé en une unité plus grande appelée Euronext Clearing, a ajouté la bourse. La LSE a déclaré que l’activité des actions en espèces était soumise à un préavis de 12 mois.
« L’impact potentiel total est inférieur à 1% du chiffre d’affaires total du groupe et n’est pas menacé avant plusieurs années », a déclaré la LSE dans un communiqué.
Cette décision signifiait qu’Euronext augmentait ses prévisions de synergies avant impôts de la transaction de 67 % à 100 millions d’euros ; cependant, il a également relevé ses prévisions sur les coûts de restructuration, de 100 millions d’euros à 160 millions d’euros. La moitié du nouveau total serait en coûts de fonctionnement et le reste en coûts exceptionnels, a-t-il déclaré.
Boujnah a également suggéré à la Commission européenne que l’exécutif européen utilise la plateforme de dette publique MTS d’Euronext, qui fait partie de Borsa Italiana, pour négocier des obligations émises dans le cadre du programme de relance Next Generation de l’UE.
