L’un des principaux actionnaires du London Stock Exchange Group a engagé des dépenses supplémentaires pour résoudre des problèmes de longue date dans son nouvel achat de 27 milliards de dollars Refinitiv, affirmant que le groupe devrait investir « plus et plus tôt si nécessaire ».
Lindsell Train, qui détient la plus grande participation détenue par un gestionnaire de fonds du groupe, a déclaré aux investisseurs qu’il était important de « ne pas perdre de vue l’avantage stratégique de l’accord » après que les actions LSE aient perdu un cinquième de leur valeur le mois dernier.
Les investisseurs ont agité sur l’impact de Refinitiv après que LSE a déclaré en mars qu’il engagerait des dépenses initiales plus élevées que prévu pour intégrer le fournisseur de données et de négociation et préparer la vente de Borsa Italiana à Euronext.
Cette annonce inattendue a déclenché la plus grosse un jour d’automne en actions LSE sur 20 ans.
L’achat de Refinitiv, le plus important de l’histoire de la bourse, a transformé LSE en l’un des plus grands fournisseurs mondiaux d’infrastructures de marché et de données financières et l’un des plus précieux du FTSE 100.
D’un seul coup, l’opération a triplé les revenus du groupe et quintuplé le nombre d’employés à plus de 25 000.
Acheter Refinitiv signifiait entreprendre une entreprise qui était perdre constamment une partie de sa part de marché au cours de la dernière décennie à Bloomberg et à des rivaux plus petits et plus agiles tels que FactSet et S&P Global Market Intelligence. La semaine dernière, un pause large chez Refinitiv a rendu les terminaux de données Eikon indisponibles pendant plusieurs heures.
Les résultats annuels du mois dernier ont révélé que LSE dépenserait 1 milliard de livres sterling cette année – 850 millions de livres sterling en dépenses d’investissement et 150 millions de livres sterling en dépenses d’exploitation – que les analystes craignaient d’atteindre les objectifs financiers de l’accord.
Lindsell Train détient une participation de 4,2 %. Les plus grandes participations sont détenues par des consortiums dirigés par Blackstone, Thomson Reuters et le fonds souverain qatari.
Lors d’une réunion avec les actionnaires après la publication des résultats de la bourse, Lindsell Train a déclaré que la direction de LSE avait reconnu qu’elle savait que Refinitiv aurait besoin d’investissements lorsqu’elle travaillerait sur l’accord en 2019.
« Une partie de la thèse d’investissement reposait sur le fait que Thomson Reuters avait sous-investi dans certains domaines. Compte tenu de l’ampleur de l’entreprise et de sa complexité, cela aurait toujours nécessité un travail lourd « , a déclaré Nick Train, co-fondateur de Lindsell Train. Ses commentaires ont été publiés dans une divulgation mensuelle aux investisseurs.
Les actions LSE sont restées un avoir clé dans les portefeuilles britanniques de Lindsell Train en raison de la « rareté d’un actif de données aussi important à l’échelle mondiale dans le contexte du marché boursier britannique », a-t-il déclaré. La maison de fonds a déclaré qu’elle n’ajouterait aucun autre commentaire. Le LSE a déclaré que ses prévisions de marché précédentes sur les dépenses restaient inchangées.
Les actions LSE se sont redressées ce mois-ci, les analystes affirmant que la hausse des coûts a désormais été prise en compte dans les attentes du marché.
