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Les actifs irlandais quittent Londres avec 100 milliards d’euros après le passage au Brexit

Les actifs irlandais quittent Londres avec 100 milliards d’euros après le passage au Brexit
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Les actifs irlandais quittent Londres avec 100 milliards d’euros après le passage au Brexit

Environ 100 milliards d’euros d’actions irlandaises ont été transférées de Londres à Bruxelles au cours du week-end alors que les marchés britannique et européen intensifiaient leur scission après la sortie de la Grande-Bretagne du marché unique.

Les avoirs de 50 sociétés cotées à la Bourse irlandaise ont été transférés du dépositaire de titres de l’opération londonienne d’Euroclear, l’une des plus grandes sociétés de règlement au monde, à son unité basée en Belgique.

Le plan biennal de transfert de milliards d’euros d’actifs entre dépositaires, qui détiennent les actifs pour le compte des investisseurs et finalisent les transferts entre comptes clients, est atypique.

Les entreprises et les investisseurs n’éloignent souvent pas les titres des entreprises des maisons de règlement, une partie peu attrayante mais vitale du marché où les transactions et les actifs transférés du vendeur à l’acheteur sont finalisés.

Cependant, le Brexit a modifié le réseau de liens des marchés financiers transfrontaliers en Europe. L’Irlande, unique parmi les pays de l’UE, n’a pas son propre dépôt de titres et sa bourse a historiquement utilisé le système d’enregistrement du Royaume-Uni, appelé Crest.

Environ 90 pour cent de toutes les actions cotées à la Bourse irlandaise sont également cotées à Londres et il a été plus facile pour les investisseurs de faire des affaires en utilisant des dépôts déposés auprès de la Banque d’Angleterre. Seul un tiers des transactions irlandaises sur titres sont réglées en euros, la majorité étant réglées en livres sterling et en dollars américains.

Les régulateurs de l’UE ont tenté de réduire leur dépendance vis-à-vis de Londres pour les services financiers, le Royaume-Uni ayant déclaré qu’il s’écarterait des normes de l’UE.

Les autorités de la zone euro veulent également un contrôle plus direct des actifs libellés en euros en réponse aux craintes que les pays extérieurs au bloc puissent cibler leurs infrastructures de marché critiques avec des sanctions. Plus de 8 milliards d’euros d’actions européennes par jour ont déjà été échangés déménagé de Londres à l’UE, ainsi qu’environ 20 % du marché de négociation des produits dérivés en euros.

« Vous pouvez dire que c’est unique. Je ne connais pas d’autres précédents à cela. C’était une tâche colossale pour toutes les parties impliquées », a déclaré Hardeep Tamana, directeur général d’Avenir, le plus grand registraire de la dette d’Irlande, du transfert d’actifs du week-end.

Bien qu’appartenant à la même société mère, Euroclear, les activités britannique et belge sont juridiquement distinctes. Les entreprises et les banques ont dû modifier le contrat et les instructions de règlement.

Cette décision nécessitait l’approbation des actionnaires des sociétés, et beaucoup ont finalisé leurs documents des semaines avant la date limite de février fixée par Euronext, propriétaire de la bourse irlandaise. Certaines banques d’investissement basées à Londres se sont également précipitées pour mettre à niveau leurs opérations de back-office et empêcher une course transactions échouées dans les prochains jours.

Bruxelles a accordé aux investisseurs de l’UE l’autorisation temporaire de continuer à utiliser le plus grand dépositaire de titres du Royaume-Uni après la sortie du Royaume-Uni du marché unique, afin de donner au marché plus de temps se préparer à transférer des actifs dans la zone euro. Le permis, connu sous le nom d’équivalence, est l’un des deux seuls que l’UE a accordé au Royaume-Uni et expirera fin juin.

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